外资下场,股市要涨?可别迷信了-本站网

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号外 时间线 文集 24小时 Pro会员 Pro会员介绍 全部专栏更新 活动投稿2020-04-08 10:53外资下场,股市要涨?可别迷信了苏宁金融研究院关注

作者:施旭健,原文标题:《迷信外资可以歇歇了》,题图来自:IC PHOTO

近年来A股的国际化水平不断提高,2002年实施QFII制度,2011年实施RQFII制度,2014年开通沪港通,2016年开通深港通,中国金融市场对全球的机构投资者吸引力不断扩大,海外资金加速流入。根据央行披露的数据,截止2019年底,境外机构和个人持有境内股票2.10万亿元,占比4%,这一比例相较于2016年底的外资持股占比几乎翻倍。

随着外资的不断涌入,其定价权也不断上升,很好的体现了市场的价值发现功能。A股自2017年开始了成长股向价值股的风格转换,以贵州茅台为代表的一批优秀行业龙头开启了波澜壮阔的牛市。经过外资3年的“栽培”,股民对外资逐渐产生了信仰。然而,我们这个时候必须提醒大家保持清醒,外资只是影响股票涨跌的其中一个因素而已,无需神化。

外资持续大幅流入并不意味着股市一定会上涨。日本就是一个例子。

日本经济在二战之后开始复苏,股票市场的国际化也从20世纪60年代开启,政府逐渐放宽对外资的投资限制。1976年7月1日,日本将铁路、金融等限制性行业外资持股比例由 10%提高到 15%,将非限制性行业的外资持股比例由15%提高到20%,同时允许外资以证券投资基金等形式投资股票市场。

1979年《外汇法》修改后,日本基本取消了外资投资日本股票市场的限制。

1970年开始,日本股票市场中,外资持股市值占比整体呈现上升趋势,从4.9%升至2017年底的30.3%,但近几年来,由于日本经济复苏乏力,外资净流入的意愿并不强烈。

值得我们注意的是,日本股市上涨的最高点出现在1990年1月份,日经225指数达到最高点38957.44,之后随着经济泡沫的破裂,股市一蹶不振,30年后的2020年,日经225指数还不到30年前最高点的一半。

然后有意思的是,从1970年至1990年,外资占日本股市比重一直是维持在5%左右,这一时期,日本股市大幅上涨。从1990年开始,外资占日本股市的比重大幅上升,然而日本股市从1990年的历史最高点一路下跌,外资从泡沫最高点开始“接盘”日本股市30年。

因此,日本的例子告诉我们,虽然一般意义上增量资金的持续流入将引起股票价格的上涨,但并不绝对。股票价格最终还是以经济的基本面为基础,围绕价值中枢波动,就像投资大师那个经典比喻描述的那样,“经济和股市的关系就像主人与狗一样,狗永远跑在主人的前面,但他离开主人有一段距离的时候,又会跑回来找它的主人”。

我们再来看全球最发达的资本市场——美股的情况。国际化程度最高的美国股市从建立之初就是完全开放的。从美国股市的外资流入情况来看,外资持股占比逐年提升,从1951年底的1.7%大幅上升至 2018年底的14.8%,目前外资持股占比仅低于美国家庭部门和共同基金(分别为38%和 23%),在美国股票市场中的影响越来越大。从图3可以看出,美国股市的外资占比在1990年左右下降较为明显,巧合的是,这一时期刚好是日本股市外资占比开始大幅上升的时期。联想到1990年日本东京房地产市值可以买下整个美国的历史背景,我们也就不难理解,1990年之后日本股市的狂热对美国股市的外资流入产生了一定的虹吸效应。外资在价值洼地的美股与泡沫明显的日股之间选择了后者,显然,被股民视为“信仰”的外资有时也难言理智。

A股目前还属于新兴市场,对外开放程度在不断提高,各项制度在不断完善,国际化之路任重道远。因此,投资者必须保持清醒,理智的看待外资对A股的影响。

第一,A股作为最有活力的新兴市场,只是外资全球资产配置的一个价值洼地之一,A股占外资整个资产配置的权重并不大。

第二,外资以机构投资者为主,机构投资者的考核方式大多为考核相对收益,因此外资在A股的整体资产组合跑赢大盘即可,要求的收益率并不高,这与普通投资者绝对收益为导向的目标有所不同。

第三,外资作为价值投资导向、长期持股为主的机构投资者,看重的是以年为单位的长期收益率,这与绝大多数个人投资者追求的短期暴利存在价值观上的差异,况且外资也会看错,一旦业绩变脸,外资就会大量抛售。如果投资者以外资的短期交易作为指引,会面临极大的风险,这样的例子数不胜数,比如大族激光。

大族激光是中国激光装备行业的领军企业,具体公司经营细节我们不多说,只从关键点位外资交易的K线图上来看,短期跟随外资的策略风险极大。

2019年3月4日,外资通过QFII、RQFII以及深港通等渠道,累计买入并持有大族激光普通股超过3亿股,占到公司总股本的28%以上。按照规定,从3月5日起港交所将不再接受通过深港通渠道买入大族激光的申请。这个时候,如果你看到这个信息,发现外资如此看好这个公司的未来发展,然后也跟随大举买入的话,那你接下来一段时间会很痛苦。之后大族激光一路下跌,从44元一只跌至24元左右才止跌,而这个时候,外资并未持股不动,而是连续减持,持股比例迅速下降,如果你这个时候看到外资开始跑路也开始砍仓的话,那么你就完美的演绎了一波高买低卖,随后一直到2019年三季报公布,外资的确继续大幅减持,但是股价却从24元又反弹至44元。

你可以发现,外资的交易非常灵活,绝对不会傻傻的长期持股不动。况且,股市中没有神仙,外资操盘者也是人,当然也会判断失误。因此,个人投资者千万不要神化外资在个股上的交易,一味的采取趋同交易方式可能损失惨重。

历史经验告诉我们,无论是大盘还是个股,外资的交易行为都无需神化,只是其全球化配置资产的常规策略而已。投资最重要的就是独立思考,绝对不可盲目跟随他人。巴菲特是股神,但是他的亲姐姐多丽丝跟随巴菲特炒股却亏了钱,更加讽刺的是,之后多丽丝自己开始分析股市,身边的人却更愿意相信多丽丝的建议而不是巴菲特,你品,你细品……

作者:施旭健(苏宁金融研究院研究员)

苏宁金融研究院

专注研究宏观经济、消费金融、

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方便市民!西宁将建两个新市场年底运营

原题目:便利市平易近!西宁将建两个新市场年末运营

近日,城北区青唐小镇及陶北新村四周居平易近致电晚报热线反应,年夜大都居平易近都在这住了好几年了,但因为周边无公共茅厕和农贸市场,给他们日常平凡出行和生涯带来未便,盼望晚报记者予以存眷。

市平易近反应

王密斯是青唐小镇居平易近,她说,她们小区面积年夜住户多,但由于没有公共茅厕,经常有人在出行或锤炼身材时想上茅厕又无处可往,只能直接在路边或绿化带内巨细便,是以盼望能在这四周建筑公共卫生间。同时由于四周没有年夜型农贸市场,有些家里有车的居平易近会在城北区其他菜市场购置,上了年事的白叟一般会选择小区楼内的小超市和社区办事站,固然面积不年夜,种类未几但旅程较近,有时辰往的晚了小超市里的菜就没了。

记者查询拜访

接到市平易近的反应后,4月8日志者来到现场查看,在青唐小镇、陶北新村四周访问,发明确切没有农贸市场,只有一些小区楼下的小超市里有蔬菜,但价钱远没有菜市场廉价。也没有公共茅厕,在路边随时能看到正在“便利”的人。10时许,记者在小区门口察看到,有不少居平易近拎着蔬菜回来,一位骑着自行车的老迈爷称,本身骑车到几公里外的青躲高原农副产物集散中间买的菜,被问及为什么不在小区楼内的小超市买菜,年夜爷说,小超市内蔬菜品种少,选择余地小。记者从东西厂社区懂得到,青唐小镇分为南苑和西苑常住户7263人,居平易近们也向社区反应过这一情形,他们也已经向上级报告请示。年夜堡子镇当局工作职员告知记者,陶北新村有村平易近1579人,居平易近们日常平凡都往小菜展买菜,没有年夜型农贸市场。

部分回答

就此,城北区当局相干工作职员告知记者,这一情形他们也十分存眷,为改良青唐小镇四周的人居情况,知足各小区的日常购物需求,进步社区居平易近的生涯质量。经相干部分积极对接、和谐后:1、初步断定在陶北村安顿小区步行街口新建公共茅厕一座,今朝正在进行项今朝期工作;2、基础断定在陶北新村设立800平方米摆布尺度化农贸市场、在青唐小镇设立780平方米摆布农贸市场。今朝,两地农贸市场基本举措措施已扶植完毕,当局部分正在积极和谐后续工作,有看本年年末之前引进企业治理运营农贸市场解决青唐小镇四周各小区的日常购物需求。

编纂:李雪

义务编纂:

最后从武汉撤离的中山医人回到广州啦

原题目:最后从武汉撤离的中山医人回到广州啦

南都讯 记者李春花 王道斌 通信员陈鋆 余广彪 4月8日,武汉解封!下战书,跟着中山年夜学肿瘤防治中间驰援武汉医疗队顺遂抵达广州白云机场,最后一批中山医人回家了!

中山年夜学肖海鹏副校长、省卫生健康委引导、中山年夜学肿瘤防治中间徐瑞华院长、武少新书记、何韵副书记、刘卓炜副院长等一行到机场接机。

在疫情防控的要害时刻,作为国度队的中肿自动请战,16名医护职员义无反顾驰援武汉!

睁开全文

在华中科技年夜学从属协和病院西院的重症病房,天天都在上演与逝世神的掠夺战。在这里已经奋战整整60个昼夜的中肿驰援医疗队,经心抗疫,以任务守护性命。

截至4月6日,中肿医疗队地点的协和病院西院重症病区共收治96例患者,病区中100%的患者为危重症。

整整两个月,在救治大批患者的同时,中肿援鄂医疗队坚持“零沾染”。他们地点的重症病区,陆续有重症患者转危为安,值得一提的是,他们地点的医疗队获评“全国卫生健康体系新冠肺炎疫情防控工作进步前辈集体”。

由于重症患者的病情危重、易变、庞杂,随时都可能有性命危险,重症医学科的医护们经常处于持续、严重、无法松弛的状况之中。而作为本次新冠肺炎阻击战中,苦守最后一班岗的,也是重症科的医护们。

中山年夜学肿瘤防治中间援鄂医疗队名单

义务编纂:

国产新型火箭弹实现超高精度打击:战力爆表,攻击、侦察两不误!

原题目:国产新型火箭弹实现超高精度冲击:战力爆表,进犯、侦查两不误!

说起年夜面积存制兵器来的话,那不得不提的就是火箭弹了,这种炮弹杀伤力很是年夜,假如可以或许精准冲击的话那将是不成代替的一种战役炮弹,在以前的时辰精准冲击的火箭弹,是一件想都不敢想的工作,可是告知大师在中国此刻就有一款可以或许实现准确冲击的火箭弹。

实在火箭弹可以或许精准冲击都是由于研讨院设计出来的中程收集化讯飞进犯兵器体系,在疆场上面,假如应用该体系的话,可以或许经由过程卫星更好地懂得疆场的情况是如何的,尤其是在两边势均力敌的情形下,可以依据卫星发来的新闻,然后在应用无人机对可疑目的的上空进行侦查,假如发明目的的话,就可以发射巡飞弹,如许就可以或许经由过程巡飞弹上面的红外线看到光扶引头,并且巡飞弹可以或许在目的的上空往返的巡回半个小时。

疆场上面的批示所可以或许依据巡飞弹摸索到的新闻,可以依据分歧类型的目的,选择分歧的炮弹来进行进犯,假如摸索到的目的价值比拟低的话,可以应用比拟简略单纯型的火箭弹来进行进犯,简略单纯型的火箭弹的射程最小是二十千米最年夜可以或许到达四十五千米。

睁开全文

可是假如巡飞弹摸索到的目的是高价值目的的话,就像是敌军的批示所,这种时辰就须要进行,很是精准地摧毁,可以采取三三火箭弹,这种火箭弹有一个特色,就是它的射程可以或许到达六十千米,非论仇敌在哪里,都可以或许准确的冲击,射中的准度也会很是的高,并且只如果发射一般都可以或许正中仇敌的心脏,将仇敌完整的摧毁。

全部的中程收集化巡飞进犯兵器体系,除了拥有几款火箭弹,它在地面上的时辰,还会经由过程4g的通讯收集,将所有和批示战役有关的要素都衔接在一路,并且会把巡飞导弹摸索到的图像,应用4G旌旗灯号发射到我军的批示中间里面,如许领导员就可以或许将疆场上面的现实情形懂得的加倍透辟,批示的也可以加倍具体,并且该体系不管批示中间间隔实地的战况有何等的远远,都可以或许在第一时光把图像传到批示中间。

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印尼连续三天新增新冠病例超200例

原题目:印尼持续三天新增新冠病例超200例

新华社雅加达4月8日电(郑世波)印度尼西亚卫生部8日说,印尼新冠确诊病例比前一天增添218例,累计2956例。这是印尼持续第三天新增病例跨越200例。此外,累计逝世亡240例,累计治愈222例。

印尼新冠肺炎疫情防控工作讲话人艾哈迈迪·尤里扬托在当全国午的消息宣布会上说,印尼34个省级行政区中的32个已陈述确诊病例。此中雅加达最多,今朝已累计确诊1470例,逝世亡114例。

印尼财务部长英卓华7日说,印尼当局已在国际市场上刊行三只美元债券,总范围43亿美元,为抗击新冠疫情筹集资金。英卓华说,这是印尼汗青上范围最年夜的美元债券刊行举动。

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